惠誉：龙湖业绩符合预期 融资渠道改善将支持评级

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观点网讯：3月22日，惠誉发布非评级行动评论，认为龙湖业绩符合预期，境内外债券价格均已显著回升，价格回涨可能表明龙湖集团的资本市场融资渠道已有所改善，融资渠道改善将支持其评级。

惠誉表示，龙湖近期发布的2022年度业绩公告符合预期，公司的杠杆率较早之前仅略有上升。

惠誉预期，龙湖集团以净债务（包括资产支持证券）与净物业资产之比衡量的杠杆率从2021年的40%微升至2022年的42%（惠誉的预测值是41%）。

龙湖集团销售额在2023年1至2月份已稳步回升，合同销售总额同比增长40%，平均销售价格稳定在每平方米1.6万元人民币的水平。2022年，龙湖集团的总销售额下降了31%至2016亿元人民币，平均售价为15,451元/平方米，表现仍优于许多房企同业。

惠誉认为，房地产销售逐步企稳，加之龙湖可观的投资性房地产组合有望受益于中国日渐开放的经济，将有助于该公司将其杠杆率控制在45%以下——这一水平是惠誉考虑采取负面评级行动的阈值。

惠誉表示，龙湖的目标是在2023年将总债务维持在2000亿元人民币左右，并将境外债务在总债务中的比例每年压降。依托强大的银行融资渠道，龙湖集团计划利用境内银行融资适度减少境外融资。

龙湖集团的流动性保持强劲。该公司的可用现金为540亿元人民币，足以覆盖其财报所披露的210元人民币短期债务的2.6倍。

“自2022年12月以来，龙湖集团境内外债券价格均已显著回升，彼时，该公司发行了20亿元人民币境内中期票据，由中债信用增加投资股份有限公司提供全额担保。

价格回涨可能表明龙湖集团的资本市场融资渠道已有所改善，而此融资通道的持续改善对支持该公司的评级至关重要。

龙湖集团正在酝酿将其全资持有的物管子公司龙湖智创生活分拆上市。如上市方案落地，将有助于优化该公司的杠杆率，并实现融资途径的多元化。”

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